ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ ТАДЖИКИСТАНА: ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ

В статье рассматриваются факторы инвестиционной привлекательности предприятий Республики Таджикистан, а также анализируется влияние их финансовой эффективности на приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Исследование базируется на предварительном обзоре отчетности и последующей детальной оценке финансового состояния предприятий. Применение семифакторной модели позволило рассчитать интегральный индекс (ROA), результат которого выявил снижение инвестиционной привлекательности предприятия. Выводы сделаны на основе анализа следующих показателей: Чистая прибыль/Выручка; Выручка/ Оборотные активы; Оборотные активы/Краткосрочные обязательства; Краткосрочные обязательства/Дебиторская задолженность; Дебиторская задолженность/Кредиторская задолженность; Кредиторская задолженность/Заёмный капитал; Заёмный капитал/Активы. Была проведена оценка экономической добавленной стоимости (EVA), результаты которой показали отрицательные значения. Предложен комплекс мер по оптимизации финансовых показателей и повышению институциональной прозрачности предприятия. Факторный анализ показывает, что высокая долговая нагрузка и снижение рентабельности активов (ROA) могут нивелировать потенциальные преимущества при отсутствии эффективного управления этими показателями. В заключение подчёркивается необходимость проведения комплексного факторного анализа финансовых показателей предприятий Республики Таджикистан для выявления негативных тенденций и разработки мер, направленных на повышение их инвестиционной привлекательности.

инвестиционная привлекательность, факторный анализ, финансовая отчетность, баланс, отчёт о движении денежных средств, семифакторная модель оценки, рентабельность активов (ROA), экономическая добавленная стоимость (EVA).

1. Авезова М. М., Урунов А. А., Насимова Н. А. (2023). Инвестиционная привлекательность полюса регионального развития: методология и анализ. Менеджмент, № 1. Доступно по ссылке: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-

privlekatelnost-polyusa-razvitiya-regiona-etodologiya-i-analiz.

2. Бланк И. А. (2013). Основы инвестиционного менеджмента. — Москва: Юрайт. 132 с.

3. Георге, В. Л., Миронела, П. Прозрачность в финансовой отчетности (IAS/IFRS). Европейские исследования, том XII, выпуск (1) 2009. С. 101 – 108. Доступно по ссылке: https://www.ersj.eu/repec/ers/papers/09_1_p6.pdf

4. Головецкий Н., Жилкин А., Латыпов У. (2020). Методические основы оценки инвестиционной привлекательности ПАО «Роснефть». Вестник Евразийской науки, № 2. Доступно по ссылке: https://cyberleninka.ru/article/n/metodicheskie-osnovy-otsenki-investitsionnoy-privlekatelnosti-paorosneft.

5. Давлатзода К. К., Джумаев, Дж. С. (2020). Технологические инновации и инвестиции: императивы ускоренной индустриализации экономики Республики Таджикистан. Политехнический вестник. Серия: Интеллект. Инновации. Инвестиции, № 4(52), с. 53–58.

6. Ковалев В. В. (2007). Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник. Москва: Проспект. 1024 с.

7. Литвинова В. В. (2013). Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат региона: монография. Москва: Финансовый университет. 116 с. ISBN 978-5-7942-1035-4.

8. Мистзаль П., Кулаков В. (2024). Детерминанты инвестиционной привлекательности стран и методы оценки инвестиционного климата. Обзорное исследование. Journal of Modern Science, 60(6), с. 287–313. https://doi.org/10.13166/jms/196901.

9. Ройзман И. И., Гришина И. В. (1998). Текущая и перспективная инвестиционная привлекательность крупнейших отраслей отечественной промышленности. Инвестиции в России, № 1, с. 37–39.

10. Сниеска В., Зикене И. (2015). Инвестиционная привлекательность города: характеристики и основные факторы. 20-я Международная научная конференция «Экономика и менеджмент – 2015» (ICEM-2015). Procedia – Social and Behavioral

Sciences, 213, с. 48–54.

11. Фонд МСФО. Стандарты МСФО и финансовая стабильность. Дата обращения: 20 октября 2025 г. https://www.ifrs.org/content/dam/ifrs/around-the-world/policy/ifrs-standards-and-financial-stability.pdf.

12. Официальный сайт ООО «СугдSpПак». Адрес сайта: https://www.sugdpack.tj/.

2026-03-31